因鎳礦供應緊張局面難以改善，近期鎳礦成交價(jià)格跳躍式上漲，鎳礦市場(chǎng)貨源稀缺，鎳鐵廠(chǎng)亦挺價(jià)惜售，當前鎳鐵廠(chǎng)的鎳鐵訂單多簽至10月上旬，但因不銹鋼價(jià)格回落導致下游對高價(jià)鎳鐵接受度不高，買(mǎi)賣(mài)雙方出現分歧，鎳鐵暫時(shí)成交清淡。

上周鎳礦港口庫存繼續小幅回升，但目前仍處于歷史低位，菲律賓雨季將至，接下來(lái)時(shí)間已經(jīng)不足以備足雨季期間的鎳礦用量，四季度菲律賓進(jìn)入雨季后國內鎳礦供不應求情況可能較為嚴重。

鎳價(jià)近期受外圍環(huán)境拖累調整，但整體升勢尚未結束。當下鎳供需仍偏強，鎳礦、高鎳鐵和廢不銹鋼價(jià)格持續攀升，中線(xiàn)鎳礦供應偏緊，不銹鋼需求對鎳價(jià)正反饋可能繼續加強，國內新能源汽車(chē)需求亦在逐步復蘇，歐洲新能源汽車(chē)銷(xiāo)量迅猛增長(cháng)，三季度鎳供應處于缺口狀態(tài)；若四季度印尼象嶼不銹鋼新增產(chǎn)能如期投產(chǎn)，或國內300系不銹鋼產(chǎn)量維持當前高位，則四季度鎳鐵供應過(guò)剩幅度亦有限。中線(xiàn)來(lái)看，隨著(zhù)印尼鎳鐵新增產(chǎn)能陸續投產(chǎn)，未來(lái)鎳鐵供應仍將轉為明顯過(guò)剩，印尼鎳鐵在304不銹鋼鎳原料中仍可以對精煉鎳進(jìn)一步替代，中線(xiàn)鎳價(jià)可能仍將再次回落。

因消費示弱不銹鋼短期維持調整階段，但成本高企下方空間難以打開(kāi)。近期鎳原料端價(jià)格仍表現偏強，不銹鋼成本亦維持高位，鋼廠(chǎng)挺價(jià)意愿較濃，下游庫存偏低，后期若需求好轉仍有可能出現供不應求的賣(mài)方市場(chǎng)，旺季消費可能會(huì )延后但不會(huì )缺席。

中線(xiàn)來(lái)看，印尼鎳鐵供應壓力將全部作用到不銹鋼價(jià)格上，隨著(zhù)鎳鐵供應逐漸過(guò)剩，不銹鋼價(jià)格或緊隨成本下行，中線(xiàn)價(jià)格偏空。短期不銹鋼價(jià)格偏高而旺季需求尚未啟動(dòng)，價(jià)格進(jìn)入調整階段，但下方成本支撐較強。